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记者注意到，李琛管理的基金持仓以各行各业的龙头为主，很少配置细分领域的三四线公司。从行业分布看，这些标的主要分布在消费领域的行业，如家电、食品、饮料、纺织服装、商贸零售、轻工、医药、农业等，几乎看不到周期股和TMT等品种。“其实我并不是只买消费品，而是大消费领域中有大量符合我选股标准的公司。我喜欢那种有大单品，一年产品可以卖几十亿的公司，这种公司在消费类企业中比较多。而且，消费类公司比较容易确定壁垒，建立渠道优势以及品牌优势。”李琛说。

⚑ 【中观·景气】工业企业盈利或已现底部。2019年一季度工业企业盈利增速继续走低，延续了2018下半年盈利下降的趋势。3月当月同比增速较大幅度跳升主要依赖于季节性因素扰动而非基本面指标的全面改善。一季度很可能是工业企业本轮盈利周期的底部，本轮工业企业盈利周期的驱动因素集中在供给侧改革带来的价格上涨，3月PPI同比增长回暖对于工业企业的营收带来一定的正面驱动因素。

2、第二届“一带一路”国际合作高峰论坛“数字丝绸之路”分论坛在京举行4月25日上午，第二届“一带一路”国际合作高峰论坛智库交流分论坛开幕。国家创新与发展战略研究会会长郑必坚在致辞中表示，当前要以建设数字丝绸之路为引领，打造“一带一路”的升级版，提升沿线国家生产力、创新力、市场力、社会治理力。郑必坚认为，数字丝绸之路必将为“一带一路”沿线国家带来重大新机遇：

2017年开始，消费升级之风逐渐席卷全国。这也给传统厨电产品带来了新的挑战。消费升级趋势下，高端化、一体化、智能化的新兴厨电产品需求逐渐涌现。目前海尔、美的等综合性家电企业已纷纷布局高端市场。海尔收购了美国GE家电，美的则与伊莱克斯联手，引入旗下高端品牌AEG。

关注周期行业景气低点布局总结过去近12年的投资经验，李琛认为，A股投资需要高度重视周期。“经济的增长有周期，行业和公司也有周期性。在我的职业生涯中，经历过四次跌幅较大的熊市，即便是好公司也无法抵御宏观经济周期的波动。”李琛的投资框架分为自上而下和自下而上两个层面，自上而下的第一层是观察经济的变化、市场流动性、投资者风险偏好等，对市场周期进行判断；第二层则是对行业景气度的判断。

到底是什么驱动了行业从分散走向集中呢？李少君认为，无论是周期、科技、防御、消费，每个行业驱动它走向集中的因素有的是内生，有的是外生，行业因素固然是一个行业从分散走到集中的问题，更重要是公司因素。在最后，李少君给出了他的结论：第一，随着市场的开放，产业结构的变迁，投资框架变了，涨跌、风格、行业可以关注CORE体系。